動力煤需求也已經感到了宏觀經濟下行的陣陣寒意。除非極端天氣因素影響，短期內煤炭價格仍有下行風險。

動力煤定硫儀價格：本周十五個動力煤監測產地中有四個地區煤炭價格出現下滑：分別是大同6000大卡動力煤車板價降價15元/噸；陜西黃陵5000大卡動力煤下降40元/噸；內蒙古東勝下降25元/噸以及陜西榆林地區下降10元/噸。其他地區動力煤價格尚未有變動。

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　焦煤價格：全國瘦煤平均價小幅下跌1元/噸，各煤炭產地價格均無變化。焦炭價格：焦炭限產仍在繼續，限產情況下云南三級冶金焦價格在本周一迎來反彈，上升50元達到2050元/噸，唐山和平頂山兩地價格與上周持平。無煙煤價格：各地無煙煤價格繼續保持穩定。

煤炭價格連續下跌，但下跌幅度收窄。澳大利亞紐卡斯爾港煤炭現貨價格降至111.29美元/噸，環比下降不足1美元/噸，歐洲ARA港動力煤現貨價繼續小幅下挫至111.6美元/噸。油價本周走勢較強，截至12月2日，紐約WTI原油期貨價格收于100.96美元/桶。

建議把投資著眼點放在兩條線上：一是合同煤占比較大的公司，如中國神華、中煤能源、國投新集、露天煤業、平莊能源等。這些公司明年的業績可以在合同煤價格上漲過程中得到確認；二是價格彈性較大的冀中能源、永泰能源、蘭花科創、山煤等。我們相對看好第二類公司，因為歷史經驗馬弗爐表明，限價令解除之后，對價格敏感的公司超額收益明顯。